Kỳ vọng đa dạng hóa thị trường phát hành cổ phiếu lần đầu

KRX vận hành thông suốt, chính sách tiền tệ hỗ trợ cho tăng trưởng, mong muốn đón đầu việc chính thức nâng hạng lên thị trường mới nổi tháng 9 năm nay. Trên nền bức tranh vĩ mô nhiều thuận lợi, thị trường trong xu hướng tăng, khung pháp lý được hoàn thiện, gắn IPO với niêm yết là những yếu tố tạo thuận lợi cho hoạt động IPO vào mùa.

Ông Hoàng Nam - Giám đốc phòng Nghiên cứu và Phân tích, Công ty Chứng khoán VietCap: “2026 tiếp tục là năm tốt cho IPO ở Việt Nam. Nhìn từ góc độ doanh nghiệp thì rõ ràng là những chính sách gần đây của Chính phủ cũng như là nhà nước từ hiện thực hoá tầm nhìn NQ 68 đến gần đây là NQ 79 đã tạo ra những cơ hội để doanh nghiệp đầu tư vào những dự án lớn, mới. Và để có nguồn vốn thì rõ ràng IPO là lựa chọn hết sức khả quan”.

Năm 2025, thị trường đón nhận gần chục thương vụ IPO lớn, với quy mô huy động từ hơn 100 tới gần 500 triệu USD. Trong đó, riêng 3 công ty chứng khoán lớn, đã chiếm gần 90% tổng lượng vốn huy động. Theo giới phân tích, bức tranh IPO năm 2026 và những năm tiếp theo sẽ rất khác, khi mà tâm điểm không còn là nhóm tài chính, với nhiều mảnh ghép được thị trường chờ đợi từ rất lâu như Bách Hoá Xanh, chuỗi nhà thuốc Long Châu, Highland, Viettel IDC,…
 

Ông Nguyễn Thế  Minh - Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam: “Dự báo trong 3 năm 25, 26, 27, vốn hoá từ nhóm doanh nghiệp tư nhân được bổ sung mới khoảng 50 tỷ USD. Thì trong năm 2026 và 2027 sẽ chiếm phần lớn trong quy mô này. Nếu xét về nhóm ngành sẽ được đa dạng hoá hơn trong 2025 trong đó đặc biệt nhất là lĩnh vực sản xuất, như là sản xuất thực phẩm, vận tải và giải trí. Đây là nhóm sẽ đóng góp đáng kể”.

Tuy nhiên, cũng có 1 số chuyên gia có quan điểm thận trọng hơn, và cho rằng, "điểm rơi" của giai đoạn IPO sôi động nhất, sẽ vào năm 2027.

Bà Cao Thị Ngọc Quỳnh - Giám đốc khối Khách hàng tổ chức, Công ty Chứng khoán VNDIRECT: “Khi chúng tôi làm việc với các doanh nghiệp để chuẩn bị cho các thương vụ IPO sắp tới, thì các doanh nghiệp vẫn đánh giá họ vẫn cần thời gian để đánh giá sự quan tâm của thị trường, cũng như sự quan tâm của người đầu tư, sự sẵn sàng của tiềm lực tài chính. Nên đa số doanh nghiệp vẫn đánh giá năm 2027 là thời điểm phù hợp để IPO”.

Các đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng đều ghi nhận mức đặt mua cao hơn từ 2 - 16 lần so với lượng chào bán, cho thấy sự quan tâm rất lớn của các nhà đầu tư với hàng hoá mới. Tuy nhiên, một số mã chứng khoán sau khi lên sàn lại liên tục giảm giá, có mã giảm tới hơn 22%, tính đến hết phiên hôm nay, khiến giới đầu tư cũng chia sẻ quan điểm thận trọng hơn với những hàng hoá mới sẽ chào bán.

Bà Nguyễn Hoài Thu - Chủ tịch HĐQT- TGĐ điều hành khối Chứng khoán, Công ty Quản lý Quỹ VinaCapital: “Các ông chủ cần có kỳ vọng thiết thực hơn về cái mức định giá của các công ty họ mang lên sàn. Bởi sau đó nó không thực sự perform, nó không đem lại hiệu suất tốt cho các NĐT tham gia vào các đợt IPO đấy thì có thể sẽ để lại những hệ luỵ nhất định cho thị trường IPO cũng như chính đợt tăng vốn tiếp theo của chính các công ty đó”.

Bên cạnh đó, những chính sách gần đây như Nghị quyết 79, cũng mở ra kỳ vọng rổ hàng hoá IPO sẽ phong phú hơn nữa, với sự góp mặt của các doanh nghiệp có vốn nhà nước.